O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) decidiu, por unanimidade, manter a taxa Selic em 10,75% ao ano, sem viés, conforme esperado pelos analistas do mercado financeiro. Essa é a segunda reunião consecutiva em que o BC decide pela estabilidade dos juros.

A única surpresa foi o comunicado, bastante lacônico, de apenas quatro linhas, que praticamente não deu pistas sobre as decisões futuras. De acordo com o texto, divulgado após o encontro, a autoridade monetária afirma que "avaliando o cenário macroeconômico e as perspectivas para a inflação, o Copom decidiu, por unanimidade, manter a taxa Selic em 10,75% ao ano, sem viés".

Neste ano, o BC elevou a taxa de juro em dois pontos percentuais, de 8,75% para 10,75% ao ano, no ciclo mais curto do que os anteriores. O mercado, no entanto, divergiu da posição do BC, considerando que a visão da autoridade monetária estava muito "positiva". Para o BC, o aperto realizado até agora, somado à retirada dos estímulos fiscais, a uma menor pressão inflacionária vinda dos alimentos nos últimos meses e à influência desinflacionária dos produtos importados, será suficiente para trazer o IPCA do próximo ano para o centro da meta, que é de 4,5%.

Além disso, como deixou claro no último Relatório de Inflação, o Banco Central acredita em um aperto fiscal no próximo ano da ordem de 1% do PIB, o que deve elevar o superávit primário de volta ao patamar de 3,3% do PIB, depois de fechar este ano em 2,4% do PIB. Isso deve ajudar a segurar a demanda, que se mantém bastante aquecida.

Já os economistas e analistas continuam mantendo uma posição mais conservadora, acreditando que será necessária uma nova alta da taxa básica de juros a partir do próximo ano. De acordo com o Boletim Focus, elaborado semanalmente pelo BC com as previsões dos participantes de mercado, a inflação deve fechar o próximo ano em 4,99%, e a Selic deve subir um ponto percentual, para 11,75% ao ano.

A expectativa, portanto, permanece em estabilidade dos juros até pelo menos o início do próximo ano, quando poderá assumir uma nova diretoria colegiada no BC. A ata do encontro do Copom será divulgada na quinta-feira da próxima semana, dia 28. A próxima reunião, a última do ano, acontece nos dias 7 e 8 de dezembro. A primeira de 2011, já com a nova equipe que comandará o BC, será nos dias 18 e 19 de janeiro.

Veículo: Valor Econômico