Integração das empresas de aves Pilgrim’s Pride (JBS) e Seara (Marfrig) ocorre mais rapidamente e com melhores efeitos de economia de escala do que o mercado previa

Os doismaiores frigoríficos brasileiros de carne bovina, JBS e Marfrig, começam a capturar as sinergias de suas grandes aquisições no setor de aves e suínos. O JBS prevê umaeconomia anual de US$220 milhões (cerca deR$400 milhões) resultante da incorporação daamericana Pilgrim’s Pride, enquanto o Marfrig ampliou de R$ 120 milhões para R$ 200 milhões as expectativas de sinergias com a compra da Seara.

Embora tenham puxado para baixo os balanços dos dois grupos no primeiro trimestre, Pilgrim’s e Seara foram incorporadas com margens positivas, o que deve acelerar os ganhos de escala previstos. “As sinergias aparecerammuito rápido”, afirma o presidente e controlador do grupo Marfrig, Marcos Molina.

A empresa estima que já em 2010 capturará algo como R$ 60 milhões emsinergias coma compra da Seara, que foi incorporada ao grupo no dia 4 de janeiro.Unidades que pertenciamà DaGranja e à Pena Branca, adquiridas anteriormente pelo Marfrig, estão fabricando produtos com a marca Seara. Uma nova fábrica de salsichas Seara está sendo inaugurada em Jaguariúna (SP), cominvestimentos de R$ 30 milhões.

Embalagens
O primeiro passo, como também ocorre com a aquisição da americana Pilgrim’s Pride, é a renegociação de contratos com fornecedores, como os de embalagens e transportes. Com maior volume, as companhias estão conseguindo reduzir os custos. “Os efeitos só não foram sentidos ainda porque tínhamos estoques feitos com os preços antigos”, diz o presidente da Seara, Mayr Bonassi.

A expectativa do executivo é que as sinergias elevem a margem de geração de caixa operacional (Ebitda) para a casa dos dois dígitos. No primeiro trimestre, a nova Seara isolada teve margem Ebitda “de dois dígitos baixos”, influenciando negativamente o resultado do grupo.

O mesmo ocorreu com a Pilgrim’s Pride. “A divisão de frango nos Estados Unidos foi a única que não teve crescimento de volume no primeiro trimestre, por conta de embargos da Rússia e da China”, diz o presidente do grupo, Joesley Batista.

Apesar disso, o mercado viu com bons olhos o fato de a Pilgrim’s ter saído damargemnegativa já no primeiro trimestre nas mãos do grupo brasileiro. “O fato de Pilgrim’s e Seara terem sido incorporadas já com margem postiva indica que elas vão começar a contribuir para resultados positivos mais rapidamente”, diz o analista Rafael Cintra, da Link Investimentos.

O JBS lida ainda coma absorção de outra grande incorporação, a do grupo Bertin. As sinergias anuais da operação são previstas em US$ 485 milhões. “A integração das empresas adquiridas está correndo normalmente”, diz o diretor de relações com investidores do JBS, Jeremiah O’Callaghan.

Por enquanto, é bom salientar,os custos da incorporação da Pilgrim’s ainda falam mais alto que suas vantagens. No primeiro trimestre, o JBS teve despesas de R$ 77 milhões com a reestruturação da companhia, que estava em recuperação judicial. “Esses custos podem aparecer até o terceiro trimestre, mas os valores serão bem menores daqui para frente”, prevê o presidente da JBS USA,Wesley Batista.

Por enquanto, é bom salientar, os custos da incorporação da Pilgrim’s ainda falam mais alto que suas vantagens. No primeiro trimestre, o JBS teve despesas de R$ 77 milhões com a reestruturação da companhia, que estava em recuperação judicial. “Esses custos podem aparecer até o terceiro trimestre, mas os valores serão bem menores daqui para frente”, prevê o presidente da JBS USA,Wesley Batista.

Veículo: Brasil Econômico